Autor: Klaus Dormann
Im Verlauf des Jahres 2025 hat die Produktion der russischen Wirtschaft bis zum Herbst von Monat zu Monat saisonbereinigt weitgehend stagniert. Vergleicht man aber das Produktionsergebnis im Gesamtjahr 2025 mit dem des Vorjahres ist Russlands reales Bruttoinlandsprodukt laut der ersten Schätzung des Statistikamtes Rosstat immerhin noch um 1,0 Prozent gestiegen.
Dazu beigetragen hat, dass die gesamtwirtschaftliche Produktion in den letzten vier Monaten des Jahres 2025 merklich gewachsen ist. Im Dezember 2025 erreichte das reale BIP laut ersten Schätzungen einen neuen Höchststand. Eine Abbildung des „Instituts für Wirtschaftsprognosen der Russischen Akademie der Wissenschaften“ zeigt, dass es im Dezember saisonbereinigt rund drei Prozent höher gewesen sein dürfte als im August.
Das Institut warnt aber vor der Annahme, dass sich dieser Wachstumsschub im Jahr 2026 fortsetzt. Auch die große Mehrheit der Analysten geht davon aus, dass der Anstieg der gesamtwirtschaftlichen Produktion 2026 erneut nur rund ein Prozent erreichen dürfte. So erwartet auch das Forschungsinstitut der staatlichen Entwicklungsgesellschaft VEB ein Wachstum von nur noch 0,8 Prozent. Die russische Regierung hat ihrer Haushaltsplanung für 2026 hingegen ein etwas höheres Wachstum von 1,3 Prozent zugrunde gelegt.
IEF-RAS: Kräftiger BIP-Anstieg seit September
Am 13. Februar hat das „Institut für Wirtschaftsprognosen der Russischen Akademie der Wissenschaften“ (IEF-RAS) auf der Grundlage der Rosstat-Daten für Dezember seine monatliche „Kurzfristige Analyse der Entwicklung des Bruttoinlandsprodukts“ aktualisiert.
Seine erste Schätzung der saisonbereinigten Produktionsentwicklung zeigt einen weiteren starken Anstieg des Indexes des realen Bruttoinlandsprodukts im Dezember (siehe schwarze Linie in der folgenden Abbildung). Das Institut veranschlagt das BIP-Wachstum im Dezember im Vergleich zum November saisonbereinigt auf 2,1 Prozent.
Dieser starke Anstieg dürfte laut dem Institut unter anderem auf „Besonderheiten der statistischen Erfassung der Produktionsleistung (des Arbeitsvolumens) von Unternehmen zurückzuführen sein, die im Rahmen von Regierungsaufträgen tätig sind.“ Damit ist wohl gemeint, dass von Unternehmen im öffentlichen Auftrag erbrachte Leistungen von Rosstat dem Monat Dezember zugeordnet werden, obwohl sie tatsächlich schon früher erbracht wurden. Artem Chugunov berichtet in Kommersant auch noch über einige weitere Erklärungsversuche.
Schätzung des Indexes des realen Bruttoinlandsprodukts
blaue Säulen: Veränderung des Indexes des realen Bruttoinlandsprodukts zum Vorjahresmonat in %
schwarze Linie: Index des realen Bruttoinlandsprodukts, Januar 2019 = 100
IEF-RAS: Kurzfristige Analyse der BIP-Dynamik, 13.02.26; Datenstand: 10.02.26
Im Vergleich zum Dezember 2024 ist das reale Bruttoinlandsprodukt nach Schätzung des IEF um 1,8 Prozent gestiegen (siehe blaue Säule in der obigen Abbildung). Im gesamten vierten Quartal 2025 war das BIP laut der Schätzung des Instituts 1,3 Prozent höher als vor einem Jahr.
Auf Basis der Anfang Februar verfügbaren statistischen Daten schätzt das Institut die BIP-Wachstumsrate für das gesamte Jahr 2025 mit +1,1 % etwas höher ein als die erste Schätzung von Rosstat ergab (+1,0 %).
Die „kurzfristige“ IEF-Prognose von 2 % für 2026 dürfte wieder gesenkt werden
Seine Prognose für das Wachstum der russischen Wirtschaft im Jahr 2026 hob das Institut in der Februar-Ausgabe seiner monatlichen „kurzfristigen“ Prognose kräfig von 1,3 auf 2,0 Prozent an. Dazu merkt es aber ausdrücklich an:
„Es ist besonders hervorzuheben, dass die Aufwärtskorrektur der Wachstumsprognose für 2026 durch die beschleunigte Konjunkturdynamik im vierten Quartal und im Dezember 2025 beeinflusst wurde. Die Extrapolation dieser Trends deutet darauf hin, dass das Wirtschaftswachstum Ende 2026 bei etwa 2 % liegen könnte.
Derzeit gibt es jedoch keinen Grund zur Annahme, dass die Faktoren, die die Wirtschaftstätigkeit Ende 2025 beschleunigt haben, nachhaltig sind. Daher ist es nach Erhalt der statistischen Daten für das erste Quartal 2026 sehr wahrscheinlich, dass die Prognose für das BIP-Wachstum 2026 (+2 %) nach unten korrigiert wird.“
In seiner jüngsten Mitte Dezember veröffentlichten „Vierteljährlichen BIP-Prognose“ erwartet das Institut, dass sich das jährliche Wachstum der russischen Wirtschaft nach einem Rückgang auf 0,7 Prozent im Jahr 2025 auf 1,4 Prozent im Jahr 2026 beschleunigen wird.
IEF: Das sind die wichtigsten Risiken für ein weiteres Wachstum
Gefährdet werden kann ein weiterer Anstieg der gesamtwirtschaflichen Produktion laut dem IEF in den kommenden Monaten vor allem durch ein langsameres Wachstum der Konsumnachfrage sowie einen weiteren Rückgang der Unternehmensinvestitionen.
Das Institut merkt auch an, dass die öffentlichen Ausgaben aus dem Bundeshaushalt im Januar im Vergleich zum Vorjahr gesunken sind (-1,4 %), wobei die Öl- und Gaseinnahmen im Bundeshaushalt gleichzeitig um 50,2 % niedriger waren.
Entwicklung der Produktion wichtiger Branchen im Dezember 2025
Das IEF weist darauf hin, dass sich die Produktion wichtiger Branchen im Dezember 2025 weiterhin sehr unterschiedlich entwickelte.
Deutlich beschleunigt hat sich der Produktionsanstieg im „Verarbeitenden Gewerbe“ (+7,8 % gegenüber Dezember 2024), im Baugewerbe (+4,8 %) und im Großhandel (+1,5 %).
Gleichzeitig verzeichneten andere wichtige Branchen einen Rückgang der Produktion: Bergbau (-2,8 %), Stromerzeugung (-1,1 %), Warenverkehr (-1,3 %).
Wirtschaftsindikatoren für Dezember 2025 und das Jahr 2025
im Vergleich mit den Ergebnissen im Vorjahr 2024
Veränderungen gegenüber Vorjahr in %
Quellen: Finmarket.ru, 06.02.26; Finam.ru; 09.02.26
Industrieproduktion 2025: Langsameres Wachstum im Verarbeitenden Gewerbe, beschleunigter Rückgang im Bergbau
Im Bereich der Industrie hat sich das Wachstum des „Verarbeitenden Gewerbes“ im Gesamtjahr 2025 zwar stark verlangsamt. Nach einem Anstieg um 9,1 Prozent im Jahr 2024 erreichte es aber noch einen deutlichen Zuwachs um 3,6 Prozent. Der Rückgang der Produktion im Bergbau beschleunigte sich von -0,5 Prozent im Jahr 2024 auf -1,6 Prozent im Jahr 2025. Insgesamt sank das Wachstum der Industrieproduktion 2025 auf 1,3 Prozent (2024: +5,1%).
In der folgenden Abbildung aus einer am Freitag erschienenen Analyse des Forschungsinsituts der staatlichen Entwicklungsbank VEB.RF zeigt die dunkelgrüne Linie, wie sich der Index der gesamten Industrieproduktion saison- und kalenderbereinigt entwickelt hat. Erkennbar ist, dass das „Verarbeitende Gewerbe“ überdurchschnittlich stark gestiegen ist (hellgrüne Linie). Demgegenüber sank die Produktion im Bergbau (schwarze Linie).
Industrieproduktion (Jan. 2021=100);
saison- und kalenderbereinigt
dunkelgrün: Industrie insgesamt; schwarz: Bergbau; hellgrün: Verarbeitendes Gewerbe
VEB-Institut: Russlands Wirtschaft im Dezember 2025 – Januar 2026, 20.02.26
Die Rüstungsproduktion ließ die Produktion der Industrie stark steigen
Als Haupttreiber des starken Wachstums im Verarbeitenden Gewerbe im Dezember 2025 (+7,8 %) verweist das IEF auf die folgenden drei Branchen, die hauptsächlich zur Erstellung von Rüstungsprodukten beitragen: Die Produktion von sonstigen Transportfahrzeugen und -ausrüstungen (+28,6 % gegenüber Dez. 2024); die Erstellung von Produkten aus Metall (+21,5 %); die Gewinnung von Metall, sog. „Metallurgie“ (+16,9 %).
Die Produktion von Arzneimitteln stieg um 12,9 % gegenüber Dezember 2024.
Gleichzeitig verzeichneten 14 Wirtschaftszweige, die mit 48 Prozent fast die Hälfte der gesamten Produktion des verarbeitenden Gewerbes ausmachten, einen Rückgang der Produktion.
Auch der Wachstumsmotor „Privater Verbrauch“ verlor 2025 Zugkraft
Auch im Einzelhandel, im Dienstleistungsbereich und im Gastgewerbe stiegen die realen Umsätze im Jahr 2025 deutlich schwächer als 2024. Dennoch blieb die Konsumnachfrage laut dem IEF der wichtigste „Motor der Wirtschaft“. Der reale Einzelhandelsumsatz stieg im Dezember 2025 um 3,9 % gegenüber dem Vorjahresmonat. Noch deutlich stärker wuchs weiterhin der Umsatz im Gastgewerbe (+ 9,4 %). Im Bereich der kostenpflichtigen Dienstleistungen war der Umsatz im Dezember um 3,1 % höher (Finmarket).
Reallöhne und Verbrauch (Jan. 2014 = 100);
saison- und kalenderbereinigt
graue Linie: Reallöhne; schwarze Linie: realer Einzelhandelsumsatz;
grüne Linie: realer Umsatz mit kostenpflichtigen Dienstleistungen
VEB-Institut: Weltwirtschaft und Märkte, 13.02.26
Die real verfügbaren Einkommen wuchsen 2025 noch um 7,4 Prozent
Das Wachstum des Konsums wurde durch einen deutlichen Anstieg der Reallöhne gestützt (+4,8 % von Januar bis November 2025 im Vorjahresvergleich; Finam.ru). Der Anstieg der Löhne trug maßgeblich zum weiterhin sehr starken Anstieg der real verfügbaren Einkommen bei, der von Rosstat auf 7,4 Prozent im Jahr 2025 geschätzt wird (Interfax).
Index der real verfügbaren Einkommen,
saison- und kalenderbereinigt (4. Quartal 2013=100)
VEB-Institut: Weltwirtschaft und Märkte, 13.02.26
Trotz des starken Anstiegs der Einkommen schwächte sich das Wachstum des privaten Verbrauchs 2025 im Vergleich zum Jahr 2024 deutlich ab. Nach Schätzungen des Wirtschaftsministeriums ist der private Konsum 2025 nur noch um 2,9 % gestiegen. 2024 war er hingegen um 7,1% gewachsen (Kommersant).
Das VEB-Institut prognostiziert für 2026 nur noch 0,8 Prozent BIP-Wachstum
Der Chefvolkswirt des VEB-Instituts, der frühere Stellvertretende Wirtschaftsminister Andrey Klepach, hatte kürzlich bereits bei einer Wirtschaftskonferenz in Sotschi („Mountain Grain Assembly 2026“) neue Konjunkturprognosen des VEB-Instituts vorgestellt (oilworld.ru berichtete). Am Freitag veröffentlichte das VEB-Intstitut die Prognosen auch in seinem Bericht „Russlands Wirtschaft im Dezember 2025 – Januar 2026“. Zusammengefasst erwarten Klepach und das VEB-Institut folgende Trends für die russische Wirtschaft:
Das BIP wächst 2026 noch etwas schwächer, die Industrie aber stärker als 2025
Das jährliche Wachstum der Gesamtwirtschaft verlangsamt sich von rund 1 Prozent im Jahr 2025 auf 0,8 Prozent im Jahr 2026. Dabei beschleunigt sich das 2025 stark verlangsamte Wachstum der Industrieproduktion insgesamt jedoch von 1,3 Prozent auf 2,4 Prozent.
Die Mehrwertsteuererhöhung, die anhaltend restriktive Geldpolitik und der erwartete Rückgang der Investitionen im Energiesektor werden das Wirtschaftswachstum Anfang 2026 negativ beeinflussen. Auf „mittlere Sicht“, in den Jahren 2027 und 2028, dürfte das BIP-Wachstum aber auf rund 2,5 Prozent anziehen.
Vorläufige Konjunkturdaten und Prognosen des VEB-Instituts
| Indikatoren, % zum Vorjahr | Nov. 25 | Dez.25 | 4.Q 25 | 1.Q 26 | 2024 | 2025 | 2026 |
| Prognose | Prognose | ||||||
| Bruttoinlandsprodukt, BIP | 0,3 | 1,7 | 1,1 | 1,0 | 4,9 | 1,0 | 0,8 |
| Industrieproduktion insgesamt | 0,4 | 3,7 | 2,3 | 4,1 | 5,1 | 1,3 | 2,4 |
| Verarbeitendes Gewerbe | 1,0 | 7,8 | 4,3 | 5,4 | 9,1 | 3,6 | 3,5 |
| Einzelhandel, realer Umsatz | 3,3 | 3,9 | 4,0 | 1,2 | 7,7 | 2,6 | 1,7 |
| Dienstleistungen, realer Umsatz | 3,4 | 3,1 | 3,3 | 3,4 | 4,3 | 2,7 | 1,8 |
| Reallöhne | 5,8 | – | 4,3* | 5,1 | 9,7 | 4,4* | 3,7 |
| Real verfügbares Einkommen | – | – | 5,8 | 6,1 | 8,2 | 7,4 | 1,0 |
| Investititonen in Sachanlagen | – | – | -1,2* | -6,1 | 7,4 | 0,4* | -0,9 |
*) Prognosen des VEB-Instituts
VEB-Institut: Russlands Wirtschaft im Dezember 2025 – Januar 2026, 20.02.26
Die Einkommen steigen viel schwächer, die Nachfrage der Verbraucher flaut ab
Das Wachstum der real verfügbaren Einkommen wird sich 2026 angesichts der Erhöhung der Mehrwertsteuer und niedrigerer Unternehmenseinkommen stark verlangsamen. Es erreicht nicht mehr 7,4 Prozent wie im Jahr 2025, sondern nur noch 1,0 Prozent. Das Wachstum der Reallöhne schwächt sich von 4,4 Prozent auf 3,7 Prozent im Jahr 2026 ab.
Am Beginn des Jahres 2026 wird die Verbrauchernachfrage voraussichtlich sinken. Im Jahr 2026 schwächt sich das reale Umsatzwachstum im Einzelhandel auf 1,7 Prozent ab (2025: +2,6 %). Der reale Umsatz im Dienstleistungsbereich wächst 2026 nur noch um 1,8 Prozent (2025: +2,7 %)
Die Anlageinvestitionen sinken 2026 gegenüber 2025 um 0,9 Prozent
Das Wachstum der Investitionen in Sachanlagen ist 2025 voraussichtlich auf nur noch 0,4 Prozent gesunken. 2026 ist aufgrund der restriktiven Geldpolitik und der höheren Steuerbelastung ein Rückgang der Anlageinvestitionen um 0,9 Prozent zu erwarten.
Die Inflation wird Ende 2026 etwas höher sein als Ende 2025
Im Dezember 2025 sank der jährliche Anstieg der Verbraucherpreise auf nur noch 5,6 % wie die schwarze Linie in der folgenden Abbildung zeigt. Im Januar stieg die Inflationsrate mit der Erhöhung der Mehrwertsteuer auf 6,0 Prozent. Die farbigen Säulenabschnitte zeigen den Beitrag der Lebensmittel, der Nicht-Lebensmittel und der Dienstleistungen zum gesamten Anstieg der Verbraucherpreise. Die rote Linie zeigt die Veränderungsrate der industriellen Erzeugerpreise.
Anstieg der Verbraucherpreise gegenüber dem Vorjahresmonat in Prozent
VEB-Institut: Russlands Wirtschaft im Dezember 2025 – Januar 2026, 20.02.26
Im Dezember 2026 wird der jährliche Anstieg der Verbraucherpreise laut dem VEB-Institut mit 6,2 % etwas höher sein als Ende 2025. Ende 2027 dürfte er mit 5,3 % das Inflationsziel der Zentralbank von 4 Prozent immer noch merklich überschreiten.
Der Leitzins, der im Dezember 2025 auf 16 % gesenkt wurde, wird zum Jahresende 2026 auf 12 % sinken und Ende 2027 auf 7 %.
Das Haushaltsdefizit und die Staatsverschuldung steigen deutlich
2026 werden die staatlichen Einnahmen insgesamt leicht steigen, obwohl die Einnahmen aus dem Öl- und Gasbereich weiter sinken. Bei einem weiteren Wachstum der Ausgaben auf 45,9 bis 47,8 Billionen Rubel im Jahr 2026 steigt das Haushaltsdefizit 2026 auf 3,8 bis 5,8 Billionen Rubel.
Bereits im ersten Quartal 2026 werden erhebliche Kreditaufnahmen erforderlich sein. Die Staatsverschuldung wächst deutlich von 31,2 Billionen RUB (14,6 % des BIP) im Jahr 2025 auf 39,5 bis 41,0 Billionen RUB (17,6–18,1 % des BIP) im Jahr 2026.
Die gesunkenen Energieexporte können sich 2026 moderat erholen
2025 gingen die Exporte des Brennstoff- und Energiesektors aufgrund der Sanktionen und bei gestiegenem Wettbewerb zurück. Mit der Neuausrichtung auf asiatische und afrikanische Märkte wird für die zweite Jahreshälfte 2026 ein moderates Wachstum erwartet. Erhöhte Erdgas-Lieferungen nach China über die Power-of-Siberia-Pipeline werden die Exporte stützen. Bei den LNG-Exporten gibt es ein Stagnationsrisiko aufgrund von Sanktionen.
Der Preis für russisches Urals-Öl fiel im Jahr 2025 im Durchschnitt auf 55,6 US-Dollar (im Dezember: 39 US-Dollar). Im Jahresdurchschnitt 2026 wird ein weiterer Rückgang auf 48 bis 51 US-Dollar erwartet (bei einem Brent-Preis von rund 65 US-Dollar).
Lesetipps:
- Deutsch-Russische Auslandshandelskammer:
Fokusanalysen, deutsch; auch russisch; (Auswahl): Wachstumsschwäche, sinkende verfügbare Reserven und hohe Militärausgaben, 18.02.26 - Podcast „Zaren, Daten, Fakten“ der Deutsch-Russischen Auslandshandelskammer von Thomas Baier: Vom Boom zur Stagnation: Russlands Wirtschaft 2026; Gast: Vasily Astrov, 36 Min., 17.02.26
- DW.com.ru; Stuart Brown: LNG-Importe: Gerät Europa in eine neue Abhängigkeit von den USA? Die USA haben Russland als führenden Gaslieferanten Europas abgelöst; 21.02.26
- Joe Blogs-Video: Russia hits new lows. Russia’s oil and gas revenues have plunged to their lowest level since 2020. But the bigger story may be price. 19.02.26
- VEB-Institut: Russlands Wirtschaft im Dezember 2025 – Januar 2026, mit Prognosen 2026. 20.02.26
- Politcom.ru; Marina Voitenko: Die Zentralbank warnte vor Inflationsrisiken, 19.02.26
- The Bell; Denis Kasyanchuk: BIP-Daten – was sie offenbaren, was sie verbergen, 18.02.26; The Bell; Denis Kasyanchuk: The Bell’s Monthly Briefing — January, 12.02.26
- Joe Blogs-Video: Russian Food Crisis. Food prices in Russia are back in focus — and this time it’s cucumbers leading the headlines. Official data shows food inflation running at 5.88% in January, just below the overall inflation rate of 6%, 18.02.26
- Focus.de; Jennifer Braunstein: Drohende Wirtschaftskrise. Ukraine-Krieg treibt Preise: Leben in Russland wird immer teurer;19.02.26; BBCcom;Olga Shamina, Yaroslava Kiryukhina, Sergei Kagermazov: Food prices are surging in Russia. Is the war hitting Russians in the pocket? 18.02.2
- AOL; Reuters; Andrew Osborn: In Russia, the humble cucumber becomes latest symbol of rising wartime prices, 17.02.26
- Finmarket.ru: Die Inflation in Russland betrug im Januar 1,62 %. Die jährliche Inflationsrate beschleunigte sich von 5,59 Prozent im Vormonat auf 6,00 Prozent, 13.02.26
- Institut für Wirtschaftsprognosen der Russischen Akademie der Wissenschaften; IEF-RAS: Kurzfristige Analyse der BIP-Dynamik, 13.02.26
- Kommersant; Artem Chugunov: Der BIP-Anstieg wird auf seine Nachhaltigkeit geprüft werden, 18.02.26; Die Nachfrage der privaten Haushalte bleibt hoch. Schätzung der Alfa Bank zum Konsum im Januar, 16.02.26; Die Unternehmen haben unterschiedliche Einschätzungen zum Geschäftsklima abgegeben, 12.02.26; Der Dezember schützt das Jahr. Der letzte Monat des Jahres 2025 brachte der Wirtschaft einen Schub, 11.02.26
- Phoenix-Runde: Das System Putin – Wie stark ist Russland? Anke Plättner diskutiert mit: Katja Gloger; Publizistin; Michael Thumann, Moskau-Korrespondent, Die Zeit; Roman Goncharenko, Deutsche Welle; Prof. Alexander Libman, Osteuropa Institut FU Berlin, 18.02.26
- Focus online; Anna Schmid: Wegen Putins Wirtschaftsflaute kursiert in Russland alter Witz. Die Öleinnahmen sinken, das Staatsdefizit wächst. Politikwissenschaftler Alexander Libman erklärt in einem aktuellen Interview, was ein alter Witz mit der Lage zu tun hat, 18.02.26
- Ukrinform; english.nv.ua; Alona Sonko: Russia’s economy is fragile but not facing imminent collapse – expert, Zusammenfassung des folgenden ukrinform-Interviews mit Mykhailo Honchar, 18.02.26; ukrinform.ua; Myroslav Liskovich, Kiew: Mykhailo Honchar, President of the Center for Global Studies „Strategy XXI“: Russia acts according to the logic of a crocodile, which is destroyed not so much by force as by cunning, 17.02.26
- Nezavisimaya Gazeta; Anastasia Bashkatova: Der Übergang zu einer Hochlohnwirtschaft verzögert sich, 17.02.26
- Finam.ru; Olga Belenkaya: Die Inflation in Russland lag im Januar unter den Erwartungen, 16.02.26
- Alfa Bank: Die Zentralbank überraschte mit einem verhaltenen Signal. Wie wird die nächste Entscheidung aussehen? Die Chancen für eine Fortsetzung der Leitzinssenkungen; 16.02.26
- Gaidar Institut Kommentar: Jewgeni Gorjunow: „Die Entscheidung der Zentralbank, den Leitzins zu senken, war unerwartet, aber durch die Dynamik der Kerninflation gerechtfertigt.“ 15.02.26
- Joe Blogs-Video: Russia’s central bank has just made a shock move — cutting interest rates to 15.5% at a time when inflation is rising again. • Inflation is moving back up • VAT has just been increased from 20% to 22% • Inflation expectations have climbed to 13.7% • The ruble has been strengthening • Corporate profits are under pressure • GDP growth is slowing So why cut rates now? 15.02.26
- Finmarket.ru: Die Inflation in Russland betrug im Januar 1,62 %. Die jährliche Inflationsrate beschleunigte sich von 5,59 Prozent im Vormonat auf 6,00 Prozent, 13.02.26