Die polnische Nationalbank (NBP) hat am 3. September ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,75 % gesenkt und entsprach damit den Markterwartungen.
Diese Maßnahme, die die NBP als „Anpassung” bezeichnete und die laut Analysten darauf abzielte, keine Erwartungen für weitere Maßnahmen zu wecken, folgte auf zwei frühere Senkungen um insgesamt 75 Basispunkte im Mai und Juli.
Die Zentralbank erklärte, die Entscheidung spiegle die nachlassende Inflation wider, verwies jedoch zugleich auf die Fiskalpolitik, die sich erholende Konsumnachfrage und das hohe Lohnwachstum als fortbestehende Risikofaktoren.
„Unsicherheit ergibt sich auch aus dem Niveau der administrierten Energiepreise und der Inflationsentwicklung im Ausland, die unter anderem auf Änderungen in der Handelspolitik wichtiger Volkswirtschaften zurückzuführen ist”, erklärte die NBP weiter.
Die Gesamtinflation ging im August auf 2,8 % im Jahresvergleich zurück, nach 3,1 % im Juli. Auch die Kerninflation verringerte sich, während die Preise für Dienstleistungen hoch blieben, merkte die NBP an.
Das BIP-Wachstum beschleunigte sich im zweiten Quartal auf unbereinigte 3,4 % gegenüber dem Vorjahr, verglichen mit 3,2 % im ersten Quartal, was hauptsächlich auf die Ausgaben der privaten Haushalte zurückzuführen war. Das saisonbereinigte Wachstum verlangsamte sich von 3,7 % im Januar bis März auf 3 % gegenüber dem Vorjahr. In jeder Hinsicht gehört die polnische Wirtschaft zu den am schnellsten wachsenden in der EU.
„Unter Berücksichtigung der Inflationsentwicklung war es nach Einschätzung des Rates gerechtfertigt, das Niveau der NBP-Zinssätze anzupassen. Weitere Entscheidungen werden von den eingehenden Informationen über die Aussichten für die Inflation und die Wirtschaftstätigkeit abhängen“, erklärte die Zentralbank.
„Die NBP wird weiterhin alle notwendigen Maßnahmen ergreifen, um die makroökonomische und finanzielle Stabilität zu gewährleisten, darunter vor allem die Inflation mittelfristig auf einem Niveau zu halten, das mit dem Inflationsziel der NBP vereinbar ist. Die NBP kann auf den Devisenmarkt kommen“, hieß es weiter.
Analysten zufolge könnte der aktuelle Zyklus von Zinssenkungen der NBP mit einem weiteren Schritt im November enden.
„Im Basisszenario gehen wir von einer weiteren Senkung bis Ende des Jahres, im November, aus, wenn die NBP die neuen Inflations- und BIP-Prognosen überprüft“, erklärte PKO BP in einer Mitteilung und prognostizierte eine weitere Senkung um 25 Basispunkte auf 4,5 %.
„Zu den makroökonomischen Fundamentaldaten, die für eine Senkung sprechen, gehören günstige Inflationsaussichten, die anhaltende Normalisierung des Lohndrucks sowie ein starker Złoty“, fügte PKO BP hinzu.
Die Bank Millennium hob die Risiken der Finanzpolitik hervor, die sich im Haushaltsentwurf der Regierung für 2026 zeigten.
„In diesem Jahr wird das Defizit des Gesamtstaates ebenfalls höher ausfallen als bislang angenommen und könnte auf 6,9 % des BIP steigen. Eine lockere Finanzpolitik erhöht das Risiko für das Szenario weiterer Zinssenkungen“, so die Bank Millennium.
„Nichtsdestotrotz gehen wir angesichts der Rückkehr der Inflation zum NBP-Ziel weiterhin davon aus, dass der Leitzins bis Ende dieses Jahres auf 4,5 % und bis Ende 2026 auf 3,5 % sinken wird“, fügte die Bank Millennium hinzu.
Dieser Artikel erschien zuerst in englischer Sprache bei unserem Kooperationspartner bne intelliNews