Die polnische Zentralbank hat ihren Leitzins erneut gesenkt. Der geldpolitische Rat der Nationalbank Polens (NBP) reduzierte den Zinssatz bei seiner Sitzung am 4. März um 25 Basispunkte auf 3,75 Prozent.
Mit diesem Schritt setzt die NBP ihren Lockerungskurs fort. Zuvor hatte sie zwischen Juli und Dezember fünf Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte vorgenommen. Nach einer zweimonatigen Pause kehrt die Zentralbank nun zu weiteren Lockerungsschritten zurück.
Insgesamt senkte die NBP die Zinsen im Jahr 2025 sechsmal um zusammen 175 Basispunkte. Hintergrund war die sinkende Inflation, die sich zunehmend dem Zielkorridor der Zentralbank von 1,5 bis 3,5 Prozent annähert.
Inflation sinkt weiter
Neue Daten des Statistikamtes GUS zeigen, dass die Inflationsrate im Januar auf 2,2 Prozent gefallen ist. Im Dezember hatte sie noch bei 2,4 Prozent gelegen. Die Zentralbank erklärte, dass eine Anpassung der Zinssätze angesichts der aktuellen Inflationsentwicklung und der wirtschaftlichen Aussichten gerechtfertigt sei.
Zugleich wies die NBP darauf hin, dass das Lohnwachstum im Unternehmenssektor im Januar deutlich nachgelassen hat. Auch dies gilt als wichtiger Faktor für den nachlassenden Preisdruck in der polnischen Wirtschaft.
Geopolitische Risiken bleiben
Die Entscheidung fiel trotz anhaltender Unsicherheiten im internationalen Umfeld. Spannungen im Nahen Osten haben zuletzt zu steigenden Energiepreisen geführt. Der Ölpreis stieg zeitweise auf über 80 Dollar pro Barrel.
Die Zentralbank warnte daher vor möglichen Risiken für die Inflationsentwicklung. Zu den Unsicherheitsfaktoren zählen unter anderem die Fiskalpolitik, die erwartete Erholung der Nachfrage sowie die Entwicklung der Rohstoffpreise.
Neue Inflations- und Wachstumsprognosen
Parallel zur Zinsentscheidung veröffentlichte die NBP eine aktualisierte makroökonomische Prognose. Demnach dürfte die Inflation im Jahr 2026 zwischen 1,6 und 2,9 Prozent liegen. In der vorherigen Prognose hatte die Spanne noch zwischen 1,9 und 4 Prozent gelegen. Für 2027 erwartet die Zentralbank eine Inflationsrate zwischen 1,1 und 3,7 Prozent.
Beim Wirtschaftswachstum zeigt sich die NBP ebenfalls etwas optimistischer. Für 2026 prognostiziert sie ein BIP-Wachstum zwischen 3,1 und 4,7 Prozent. Für 2027 erwartet sie eine Wachstumsrate von 2,0 bis 3,8 Prozent.
Analysten erwarten weitere Zinssenkungen
Nach Einschätzung von Analysten spielten vor allem innenwirtschaftliche Faktoren eine Rolle für die Zinssenkung. Dazu zählen insbesondere die niedrigeren Inflationsprognosen sowie die jüngste Aufwertung des Złoty. Die Bank PKO BP erklärte, dass die weitere Entwicklung der Energiepreise und der Devisenmärkte entscheidend für die nächsten Schritte der Zentralbank sein werde.
Im Basisszenario erwarten viele Analysten einen weiteren Rückgang des Leitzinses auf etwa 3,5 Prozent. Dieser Schritt könnte bereits im April erfolgen. Anhaltende geopolitische Spannungen könnten den Lockerungskurs jedoch verlangsamen.
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